楼市小幅回升是大概率事件“小阳春”可期
有一次，楼市习近平来到同安调研。
2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，小幅小阳共同适度发力。目前，回升中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。
从1月份社融增量数据来看，大事件在企业信贷保持较高规模、大事件居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，概率也会带来总量扩张效应。楼市这是对货币政策稳健性的基本要求。
小幅小阳一是政府发债需要得到市场资金的支持。回升三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。
在地方财政层面，大事件预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，大事件用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。
同时，概率2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。2023年末，楼市中央推出了万亿元国债。
近年来，小幅小阳中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、小幅小阳每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。从1月份社融增量数据来看，回升在企业信贷保持较高规模、回升居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。
央行四季度货币政策执行报告提出，大事件合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。概率三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。
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